Доллар на старте торгов в понедельник спикировал до новых почти 4-х летних минимумов 1.1575 за евро в результате ликвидации большого объема накопленных спекулятивных позиций перед пасхальными выходными.
ЕЦБ, как ожидалось, в минувший четверг снизил ставки рефинансирования и депозитам до 2.4% и 2.25% соответственно, при этом глава управляющего совета Лагард заявила о сложившейся неопределенности развития экономики из-за увеличения тарифных ставок в торговле с США. Регулятор отметил, что этот фактор может ускорить про инфляционные риски, которые частично будут компенсированы ростом курса евро, приближая показатель годового роста цен к целевому значению 2%. Таким образом, европейский центральный банк может завершить цикл смягчения монетарной политики уже в июне-июле. Что касается ДКП ФРС США, то согласно текущим прогнозам (строится по динамике цен фьючерсов на 30-дневную ставку FED FUNDS), начало цикла снижения ставки по федеральным фондам вероятно начнется с заседания 18 июня. В марте FED снизил годовой ориентир изменения ключевой ставки с 3.9% до 3.4%, что означает о грядущем во втором полугодии сокращении дифференциала доходностей (Interest Rate Differential сейчас на уровне 2.25%) между долларом и евро в пользу единой валюты (ожидаемый IRD может составить 1.25% - 1.5%).
Наблюдаемый на финансовом рынке агрессивный выход инвесторов из долларовых инструментов фактически уже предвосхищает снижение ставок ФРС в обозримом будущем. Эмоциональную составляющую этому процессу активно добавляет “дирижер” - президент Трамп.
РУБЛЬ — Доходность рублевых инструментов по-прежнему привлекательна
Позитивный гео фон с открытия недельной сессии был несколько омрачен возникшими трудностями в переговорном процессе между США и РФ, что позволило доллару удержаться выше психологической поддержки 80 рублей. Факторами поддержки национальной валюты на рынке выступает приток объемов продаж экспортной выручки перед налоговыми выплатами, а также высокая ставка ЦБ. В ближайшую пятницу Банк России огласит решение по ключевой ставке, которая согласно мнению большинства аналитиков вероятно останется на текущем уровне 21%. Рост инфляционных ожиданий в марте может стать основным аргументом, препятствующим началу смягчения монетарного курса, поэтому доходности рублевых инструментов продолжат оставаться более привлекательными до майского заседания.
Пара EUR/USD закрепляется выше области 1.1200-1.1250 формируя потенциал для дальнейшего роста в диапазон 1.1600-1.1800.
Пара USD/RUB удержалась от падения ниже психологической поддержки 80 руб., сохраняя торговый коридор с верхней границей 86 рублей за доллар.
Пара EUR/RUB торгуется выше области 88-91.50 руб. с возможностью продвижения в район 96-98 рублей за евро.
