Дополнительная эмиссия акций: что значит допэмиссия ценных бумаг

Допэмиссия акций — это выпуск дополнительного количества долей компании на открытый рынок. Когда компания выпускает акции, это влечет размытие доли акционерного капитала. Вот что означает допэмиссия акций для инвестора:

• уменьшение доли в акционерном капитале;

• уменьшение доли в получаемой компанией прибыли;

• меньше дивидендов.

Кроме того, это может свидетельствовать о том, что у бизнеса есть финансовые проблемы. Компания выпускает акции на открытый рынок, чтобы получить за них деньги. Значит, у нее не хватает прибыли от основной деятельности. Некоторые предприятия даже выпускают акции, чтобы финансировать свою деятельность, в числе них Tesla. Еще один пример — компания «Аэрофлот»: в момент написания статьи государство решает вопрос о дополнительном выпуске ценных бумаг.

В то же время дополнительная эмиссия влечёт за собой определённые затраты: чтобы выпустить акции на рынок, нужно совершить множество процедур, начиная с оценки активов и заканчивая наймом брокера.. Она также подразумевает репутационные издержки: если компания необоснованно размывает долю акционеров, то будущие инвесторы подумают, стоит ли покупать ценные бумаги компании.

В большинстве случаев крупные собственники и миноритарные акционеры приветствуют уменьшение количества акций в обращении. Чтобы уменьшить количество акций на рынке, компания производит обратный выкуп. Во первых, обратный выкуп создаёт спрос на акции и автоматически увеличивает размер дивидендов (доля прибыли на акцию). Очевидно, что это сделает акцию привлекательнее с точки зрения инвестора, а значит, повысит её стоимость.

Когда допэмиссия акций предприятия — это хорошо?

Когда речь идет о фондах недвижимости — REIT. По законодательству США фонды недвижимости должны направлять на выплату дивидендов акционерам около 90% свободного денежного потока.

В случае с ETF (exchange-traded fund, торгуемый на бирже фонд) дополнительную эмиссию не обязательно воспринимать негативно. ETF выпускает паи и сразу же на вырученные деньги покупает акции в тех же пропорциях. Размытия капитала и уменьшения дивидендов не происходит. При этом, если ETF достаточно крупный, владеет большим количеством активов, он может снижать комиссионные, что делает его интересным для инвесторов.