Твёрдые и мягкие валюты

На валютном рынке важна не только котировка, но и «репутация» самой валюты. Одни из них считаются устойчивыми и универсальными — ими рассчитываются в международной торговле, в них хранят резервы и страхуют капиталы. Другие используются преимущественно внутри стран, страдают от инфляции и слабо котируются вне национальных границ.

Такая классификация условна, но широко используется в финансовом мире: валюты делятся на твёрдые и мягкие. Чтобы понимать риски и особенности расчётов, важно знать их особенности.

Что такое твёрдая валюта

Твёрдой называется валюта, которая пользуется доверием на международном уровне. Она свободно конвертируется, широко используется в расчётах и хранится в резервах центральных банков по всему миру. Название сохранилось с тех времён, когда стабильная денежная единица была подкреплена твёрдым металлом — золотом.

Как правило, твёрдая валюта принадлежит стране с устойчивой экономикой, низкой инфляцией и прозрачной денежно-кредитной политикой. Такие валюты считаются надёжным средством сбережения и базой для расчётов в международной торговле.

Примерами твёрдых валют выступают:

• доллар США (USD);

• евро (EUR);

• японская иена (JPY);

• швейцарский франк (CHF);

• фунт стерлингов (GBP).

Стабильность твёрдой валюты хорошо прослеживается на примере динамики курса британского фунта за 10 лет. Если не считать Брекзита, который обрушил фунт в 2015 году, английская валюта менялась незначительно, без резких колебаний.

Что такое мягкая валюта

Мягкой называют валюту, которая ограниченно используется за пределами своей страны и склонна к резким колебаниям. Она слабо защищена от инфляции, бывает частично неконвертируемой и почти не применяется в международных расчётах.

Такие валюты распространены в странах с нестабильной экономикой или высокой зависимостью от экспорта сырья. Для внутреннего оборота они подходят, но в качестве надёжного средства хранения или инвестиций за рубежом практически не рассматриваются.

Примеры мягких валют:

• турецкая лира (TRY);

• аргентинское песо (ARS);

• венесуэльский боливар (VES).

Хорошо иллюстрирует поведение мягких валют график доллара США к турецкой лире (USD/TRY) за 10 лет наблюдений. Здесь приведена сглаженная кривая, чтобы сильная волатильность не мешала отображению.

Как видно на графике, кривая движется резко, и курс сильно изменился за этот период. Трудно рассчитывать на стабильность экономики, когда валюта постоянно падает.

Основные отличия твёрдых и мягких валют

Несмотря на то что те и другие являются официальными платёжными средствами, разница между твёрдой и мягкой валютой — принципиальная. Она отражается не только в уровне доверия, но и в сфере применения, стабильности курса и доступности на международном рынке.

Ниже приведена таблица с основными отличиями обоих типов валют.

Плюсы и минусы твёрдых и мягких валют

Твёрдая валюта воспринимается в мировой финансовой системе как символ надёжности. Она стабильна, прогнозируема и используется миллионами участников рынка: от центробанков до частных инвесторов. Но и у такой устойчивости есть свои недостатки.

Плюсы твёрдых валют:

• Высокая ликвидность. Сделки в твёрдой валюте можно провести быстро и без значительного проскальзывания.

• Доверие со стороны инвесторов. Она чаще используется для сбережений, расчётов и резервов.

• Прогнозируемая денежно-кредитная политика. Центробанки таких стран действуют прозрачно и предсказуемо.

• Меньший валютный риск. Курс меняется, но он более предсказуем и менее волатилен.

Среди основных минусов твёрдых валют выделяют следующие:

• Зависимость от глобальной конъюнктуры. Например, доллар может ослабевать из-за геополитических или экономических решений США.

• Отрицательные реальные ставки. В периоды мягкой монетарной политики твёрдая валюта может приносить низкий или даже отрицательный доход.

• Ограниченный рост. Твёрдая валюта редко укрепляется высокими темпами, особенно в долгосрочном горизонте.

У мягких валют тоже существуют как преимущества, так и недостатки. Мягкая валюта воспринимается как инструмент, зависящий от внутренней политики страны. Она менее стабильна, но при этом может давать определённые преимущества в отдельных ситуациях.

Плюсы мягкой валюты:

• Высокая номинальная доходность. Центробанки развивающихся стран часто устанавливают более высокие процентные ставки, что повышает доход по размещённым средствам.

• Стимулирование экспорта. Слабая валюта делает товары более конкурентоспособными на внешнем рынке.

• Потенциал для роста. При стабилизации макроэкономики мягкая валюта может укрепляться, пусть и нестабильно.

Вот, например, график изменения ключевой ставки ЦБ Аргентины за 10 лет.

Очевидно, что при работе с аргентинской денежной единицей можно получить высокую доходность. Стоит отметить, что риски при этом также повышаются.

Минусы мягких валют:

• Повышенная волатильность. Курс может резко меняться из-за политических решений, внешнего давления или инфляционных всплесков.

• Ограниченная ликвидность. Не все банки и платформы готовы работать с такими валютами за пределами эмитента.

• Контроль и ограничения. Часто существуют валютные барьеры, комиссии на конвертацию и ограничения по выводу средств.

• Инфляционные риски. Покупательная способность может снижаться значительно быстрее, чем кажется на первый взгляд.

Начинающим трейдерам и инвесторам следует осторожно отнестись к возможным операциям с мягкими валютами. Недостаток опыта может отрицательно сказаться на доходности.

Резюме

Твёрдые валюты устойчивы, прогнозируемы и пользуются доверием на международной арене. Мягкие более волатильны, зависимы от внутренних экономических и политических факторов, и часто отражают неуверенность в стабильности страны-эмитента.

Для участников финансового рынка различие между валютами помогает точнее оценивать риски, понимать возможные движения капитала и выстраивать более взвешенный подход к торговле, особенно при работе на развивающихся рынках. Планируя сделки, важно учитывать, насколько надёжной будет валюта в условиях негативных событий или кризиса. Иногда это критично не только для получения прибыли, но и для сохранения капитала.