Акции Привилегированные

Что такое привилегированные акции?

Акционерное общество выпускает привилегированные акции (ПА), или в терминологии специалистов «префы», с целью привлечения финансов для своего развития. Привилегированные акции — это разновидность долевых ценных бумаг, они, в отличие от обычных акций, наделяют своих держателей специальными правами, но в то же время и устанавливают ограничения.

Основное преимущество таких бумаг состоит в том, что их владелец получает гарантированный дивидендный доход. А в ряде случаев держатель ПА имеет возможность корректировать стратегию развития компании-эмитента. Максимальное количество префов, выпуск которого разрешен, — 25%.

Привилегированные акционеры имеют равные права по акциям одного типа и выпуска, зафиксированные в законе «Об акционерных обществах».

Привилегированные акции и обыкновенные: чем отличаются?

Акция с привилегиями считается старшей ценной бумагой, так как имеет приоритет перед обычной по ряду функций.

Преимущества

• По префам доход фиксированный, а выплаты по обычным акциям зависят от прибыли общества. Но в случае если компания понесла убытки в отчетном периоде, дивиденды привилегированным акционерам не выплачиваются.
• Держатели таких бумаг получают приоритетное право на выплату дивидендов. Вместе с этим владельцы привилегированных акций первые в очереди на активы акционерного общества, когда принято решение о его ликвидации.
• Держатели ПА иногда получают дополнительные права, прописанные в уставных документах общества. Так, в некоторых случаях акционерам позволяется поменять привилегированные акции на обычные.

Недостатки

• Префы в основном не позволяют голосовать на общих собраниях, кроме случаев, когда права держателей могут быть ущемлены решением собрания.
• Размер выплат не зависит от прибыли компании.

Таким образом, разница между обычными и привилегированными акциями состоит в трех основных моментах: условия установления и выплаты дивидендов, возможность голосования на общих собраниях, условия расчетов с инвесторами при ликвидации общества.

Виды привилегированных акций

Различают два типа префов:

• Кумулятивные: выплата дивидендов по ним может быть отложена, если за расчетный период компания осталась без прибыли. Особенность — накопление дивидендов. Инвестор получает право голоса за период невыплаты дивидендов.
• Конвертируемые: дают держателю право обменять их либо на обычные акции, либо на другую разновидность ПА на протяжении определенного периода. На момент выпуска таких бумаг компания фиксирует торговый курс, пропорциональность, а также срок, в течение которого предусмотрен обмен.

Помимо этого, выделяют префы некумулятивные (по ним невыплаченные дивиденды не накапливаются), неконвертируемые (не предусматривают изменение статуса) и с долей участия (помимо стандартных дивидендов, позволяют акционерам получать дополнительные).

Дивиденды привилегированных акционеров

Дивидендная политика определяется каждой компанией. Самый распространенный вид привилегированных акций предусматривает только выплату дивидендов (годовых или промежуточных). Выплата дивидендов происходит из чистой прибыли компании. В уставных документах компании отражаются следующие моменты по дивидендам: размер, ликвидационная стоимость по префам каждого типа.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость устанавливаются в твердой сумме или в процентах к номинальной стоимости таких бумаг.

Дивидендная доходность зависит от двух моментов: размера дивидендов и стоимости ценной бумаги. Так, чем больше сумма выплаты и чем дешевле акция, тем выше доходность.

Кому стоит выбрать префы?

Эта разновидность акций заинтересует инвесторов, которые рассчитывают на стабильный предсказуемый доход. Также эти бумаги предпочтительнее для инвестиций на длительный период ввиду низкой волатильности: стоимость префов не сильно зависит от трендов, которым подчиняется фондовый рынок.

Стоимость обычных акций чаще всего выше — это еще один аргумент для инвесторов в пользу покупки префов.