Арбитраж рисковый

Рисковый арбитраж (risk arbitrage) — покупка перепроданных дефолтных облигаций или акций компаний с высоким риском банкротства. Один из видов арбитражных сделок.

Арбитражный спрэд — разница между ценой покупки стрессового актива и выгодой, полученной после реструктуризации проблем.

Частным случаем рискового арбитража выступает арбитраж M&A. В этом случае, арбитражные спрэд может возникать между

1. Ценой компании, объявленной в сделке по поглощению и рыночной ценой этой компании.

2  Коэффициентами обмена двух акций, заявленных в сделке по слиянию/поглощению и коэффициентом, который сейчас присутствует на рынке.

Чем выше риск того, что сделка не состоится, тем выше арбитражный спрэд[2].

Управляющий фондом может пытаться:

1. Заработать на операциях с акциями после официального объявления о запланированной сделке M&A.

2. Пытаться предугадать, какая компания может стать объектом поглощения.

Преимущество рискового арбитража заключается в отсутствии какой-либо корреляции с фондовым рынком.

Пример рискового арбитража:

Разлив нефти в Мексиканском заливе в 2010. Пострадали акции BP, Anadarko и Transocean. Джон Полсон определил, что даже с учетом всех рисков бумаги упали слишком низко и купил Anadarko, захеджировав эту позицию шортом нефтяного ETF.

Крупнейшие игроки рискового арбитража:

Goldman Sachs

Bear Stearns

Gruss Partners

 Джон Полсон