Эмиссия

Эмиссия представляет собой процесс выпуска в обращение новых финансовых активов. Этот процесс имеет важное значение как для экономики в целом, так и для отдельного предприятия. С её помощью привлекают дополнительные средства для определённых целей.

Виды эмиссии

В зависимости от контекста, эмиссия бывает:

• денежная — выпуск наличных или безналичных денежных средств, как правило, центральным банком;

• ценных бумаг — выпуск акций, облигаций и других финансовых инструментов эмитентом (обычно компанией или государством);

• платёжных инструментов — например, банковских карт, которые представляют собой форму безналичного денежного обращения.

Во всех случаях эмиссия означает увеличение объёма финансовых обязательств или активов в экономике.

Денежный выпуск в РФ осуществляется Банком России под обеспечение (например, золотовалютные резервы или государственные долговые бумаги). Ограничивается таргетированием инфляции и курсом рубля.

Она бывает наличная и безналичная. Наличная эмиссия — печать новых банкнот и чеканка монет. Безналичная — увеличение денежной массы путём операций с банками, например, кредитование коммерческих банков.

Эмиссия денег напрямую влияет на инфляцию, курс национальной валюты и процентные ставки. Её роль в экономике огромна. Выпуск денежной массы способствует финансированию бюджетного дефицита, особенно в кризисные периоды. Она также может стимулировать экономический рост за счёт увеличения предложения денег.

При избыточном выпуске возникает риск инфляции, обесценивания валюты и снижения покупательной способности населения.

Денежная эмиссия — инструмент монетарной политики, используемый для стабилизации экономических показателей.

Выпуск ценных бумаг в России регулируется Законом «О рынке ценных бумаг». Эмитенты обязаны проходить государственную регистрацию и раскрывать информацию о выпуске.

Пример: в 2021 году компания «Яндекс» провела SPO на сумму $700 млн. Это позволило привлечь средства для развития технологий и инвестиций в инфраструктуру.

Выпуск банковских карт — отдельный вид эмиссии. Банки выпускают платёжные карты, формируя на их основе безналичный оборот. Каждая карта сопровождается расчётным или кредитным счётом, средства на котором могут быть как внесены клиентом, так и созданы банком (в случае кредитных карт — форма эмиссии денег).

Особенности эмиссии ценных бумаг

Чаще всего организации выпускают два вида ценных бумаг: акции и облигации.

Компании выпускают дополнительные акции с целью привлечения капитала. Различают:

• первичную эмиссию (IPO) — размещение акций на бирже впервые;

• дополнительную эмиссию (SPO) — выпуск новых акций уже публичной компанией.

IPO (Initial Public Offering), или первичное публичное размещение акций — момент выхода компании на фондовый рынок. Цель состоит в привлечении капитала от широкого круга инвесторов. После IPO акции становятся доступными для торгов на бирже. Это важный этап в жизни компании: она становится публичной и обязана раскрывать информацию по стандартам регулирования.

SPO (Secondary Public Offering), или повторное размещение акций уже публичной компании. Используется для дополнительного привлечения средств, например, для расширения бизнеса, покупки активов или снижения долговой нагрузки. При SPO новые акции также размещаются на бирже, но они могут повлиять на долю существующих акционеров.

Сравнительная таблица IPO и SPO:

Эмиссия облигаций – еще один вид привлечения дополнительных средств. Компания или государство выпускает облигации для привлечения заёмных средств. В отличие от акций, облигации предполагают выплату процентов и возврат номинала.

Как инвестор может заработать на эмиссии

Не все типы выпуска доступны физическому лицу, но частный инвестор также может получить дополнительный доход от эмиссии. Возможны следующие стратегии.

1. Участие в IPO/SPO

Частные инвесторы могут подать заявку на покупку акций до начала торгов. Потенциальная прибыль — разница между ценой размещения и рыночной ценой после выхода на биржу.

2. Покупка облигаций при размещении

При первичном размещении облигаций возможно получение доходности выше рынка. Важны следующие параметры: ставка купона, срок обращения, уровень кредитного риска.

3. Инвестирование через фонды

Некоторые фонды включают в портфель активы, приобретённые на первичных размещениях. Это снижает порог входа и распределяет риски.

Примеры дохода от эмиссии: как это работает на практике

1. Участие в IPO «Совкомфлота» (2020)

Цена размещения: 105 рублей за акцию.

Через несколько месяцев цена выросла до 114 рублей, а с учётом дивидендов — доходность превысила 10%.

2. SPO «Яндекс» (2021)

Компания разместила акции на $700 млн. Цена после размещения выросла на 15% за первые недели. Инвесторы, участвовавшие в SPO, получили быструю краткосрочную прибыль.

3. ОФЗ-н (Облигации федерального займа для населения)

Размещение проводится Минфином РФ. Гарантированная ставка выше, чем по вкладам. Приобретая ОФЗ при эмиссии, физлица получают стабильный доход от государства.

4. Корпоративные облигации «Роснефти»

На размещении можно было получить купон выше, чем по вторичному рынку. Доходность — от 10% годовых при минимальном риске.

5. IPO Alibaba (2014)

Самое крупное IPO в истории на тот момент: $25 млрд. Цена размещения: $68 за акцию.

В первый день торгов цена выросла до $93,89 (+38% за день). Позже акции продолжили рост, достигнув $200+ в 2020 году.

6. Облигации Apple (2020)

Компания разместила облигации на $8 млрд под рекордно низкую ставку (до 0,55% годовых).

Инвесторы, купившие их на первичном рынке, получили стабильный доход с высокой надёжностью.

Риски для инвестора при участии в эмиссии

Не все инвесторы используют эмиссию ценных бумаг как одну из стратегий пассивного заработка. Несмотря на очевидные выгоды этого процесса, участника рынка могут подстерегать объективные опасности, которые сведут к минимуму возможный доход.

Основные риски участия в эмиссии могут быть такими:

• переоценка стоимости: акции могут выйти на биржу по завышенной цене и упасть сразу после старта торгов;

• размытие доли: в случае SPO может уменьшиться доля существующих акционеров в компании;

• падение ликвидности: не все ценные бумаги легко продать на рынке;

• кредитный риск: при покупке облигаций возможен дефолт эмитента, а в худшем случае – его полное банкротство.

Для снижения рисков инвестору важно оценивать репутацию эмитента, условия размещения и собственную стратегию.

Резюме

Под эмиссией подразумевают выпуск финансовых инструментов, начиная с денежных средств и заканчивая ценными бумагами. У каждого вида своя цель, инструментарий и способы регулирования.

Физическое лицо может заработать на эмиссии ценных бумаг: акций, облигаций и прочих. Условия их размещения и перспективы зависят от многих факторов, которые следует детально проанализировать перед покупкой финансового актива. Особенное внимание стоит уделить состоятельности и надёжности самого эмитента, ведь от него напрямую зависит обслуживание бумаг.

Эмиссия — это важный инструмент финансовой системы. Она позволяет привлекать капитал, поддерживать экономику и развивать бизнес. При этом как и любой финансовый механизм, она требует понимания и осторожности. Частный инвестор может извлечь из выпуска активов выгоду, но при условии взвешенного подхода и оценки рисков.