Паритет процентных ставок

Теоретические основания фундаментального анализа

Паритет процентных ставок

Паритет процентных ставок — это условие, при котором ожидаемая доходность по вкладам в любых двух валютах, измеренная в одной и той же валюте, одинаковая.

Теория равенства процентных ставок гласит, что ревальвация или девальвация одной валюты относительно другой должна быть нейтрализована изменением разницы в процентной ставке. Если ставка процента в США превышает ставку процента в Японии, то доллар должен обесцениваться по отношению к йене на такую же величину (то есть срочный курс обмена валют отражается в сегодняшнем спот курсе). Мы говорим, что срочный курс доллара ниже номинала, потому что он покупает меньше йен по срочному курсу, чем по спот курсу. Курс йены в этом случае превышает номинал.

Теория равенства процентных ставок, однако, не подтверждается практикой 90-х. В противоположность этой теории валюты стран с более высокой ставкой процента ревальвировались (повышались в цене), а не девальвировались (снижались). Это происходило, потому что в курсы валют закладывается ожидание повышения инфляции и дохода от валюты, связанное с повышением ставки процента.