Деривативы

Деривативами (от англ. derivatives) называют инструменты срочного рынка. В отличие от спотового, где торгуются сами активы, на срочном рынке сделки заключаются на их производные. Они названы так, поскольку представляют собой контракты на поставку базовых активов.

Раньше это были соглашения между продавцом и покупателем, где один получал право или обязанность купить товар при соблюдении определённых условий, а другой — продать. Деривативы имеют срок погашения, поэтому рынок, где они обращаются, называется срочным.

В нынешних условиях развития высоких технологий покупателям и продавцам необязательно встречаться, все операции с деривативами они проводят дистанционно через торговый терминал. Сам срочный рынок давно превратился в спекулятивный, и контракты на деривативы почти не оканчиваются поставкой. Главная цель трейдера — получить выгоду от разницы цен покупки и продажи.

Понятие и виды деривативов

Срочный рынок предлагает инвесторам несколько видов деривативом. Самые популярные из них — фьючерсы и опционы. Их суть примерно одинакова, но работают они немного по-разному.

Если объяснять простыми словами, что такое деривативы, лучше сделать это на примере фьючерса. Допустим, фермер весной заключает соглашение с купцом, что в сентябре поставит ему 20 т картофеля по цене 50 рублей за кг. Купец знает, что осенью картофель будет значительно дешевле, не больше 35 рублей за кг. Но он не уверен, что сможет закупить его в нужном объёме, поэтому готов на текущую цену, чтобы точно получить картофель в сентябре.

Фермер же согласен взять на себя обязательство по осенней поставке оговоренного количества корнеплода только по нынешней цене, иначе ему сделка будет неинтересна. Таким образом, к обоюдной выгоде образовался фьючерсный контракт на картофель сроком до сентября.

Фьючерс представляет собой двухстороннее обязательство — продавец обязан поставить товар, а покупатель должен его купить в указанный срок, который называется датой экспирации.

Опционы имеют несколько иной смысл. Суть инструмента в том, что продавец обязан продать (или купить) актив по указанной цене в установленный срок, а покупатель не обязан, а имеет право его купить (или продать). Если цена ему стала невыгодна или изменились обстоятельства, он попросту может отказаться от сделки. Продавцу в случае отказа остаётся гарантийная сумма, называемая опционной премией.

Рассмотрим основные виды деривативов, которые чаще всего ходят на срочном рынке.

Самые популярные фьючерсы:

• валютные,

• товарные,

• на ценные бумаги,

• кредитные,

• процентные и т. д.

Деривативы распределены по типу базового актива: валютные заключаются на валюту, кредитные — на долговые обязательства, процентные – на процентные ставки и тому подобное.

Основные виды опционов:

• колл, которые дают право на приобретение актива;

• пут — позволяют его продать.

Производные инструменты активно используются для хеджирования рисков. Если держатель акций видит, что его актив начинает дешеветь, он может заключить контракт на его продажу. Вырученная от сделки прибыль компенсирует потери, если цена продолжит падать.

Особенности торговли деривативами

Стоимость дериватива напрямую зависит от движения цены базового актива, она как бы идёт за ней с некоторым отставанием. Это обстоятельство упрощает технический и фундаментальный анализ. Всё, что будет происходить с активом, отразится и на его производном инструменте.

Операции с деривативами привлекают трейдеров в первую очередь тем, что их не нужно покупать за полную стоимость. Площадки, на которых они торгуются, довольствуются гарантийным обеспечением (ГО), которое составляет небольшую часть от его цены. Часто размер ГО не превышает 20%, эта сумма замораживается на торговом счёте при открытии сделки.

Приобретая фьючерс на природный газ по цене 100 $ за контракт, к примеру, с ГО в размере 20%, трейдер должен иметь на счёте всего 20 $. Если же у него есть 100 $, он может приобрести пять контрактов общей суммой 500 $.

Поскольку главная цель — извлечение прибыли, инвестор обычно закрывает позиции по деривативам раньше срока экспирации (исполнения). По аналогии с валютным рынком форекс, участник торгов дожидается оптимальной для него цены и выходит из сделки, зафиксировав прибыль (а в некоторых случаях убыток).

Торгуя деривативами, можно брать предлагаемое брокером кредитное плечо или работать только со своими средствами. В отличие от форекс, леверидж на срочном рынке гораздо ниже. При этом можно серьёзно уйти в минус, если цена пошла против сделки.

Преимущества и недостатки

Ключевое преимущество — возможность открывать короткие позиции, то есть сделки на продажу. На спотовом эта опция недоступна.

Существенным плюсом является также отсутствие владения базовым активом. Если у трейдера имеется фьючерс на золото, самого металла у него нет. Спекулянту не придётся ломать голову над вопросами его хранения и реализации. Есть контракт, но нет актива — вот основной закон срочного рынка.

Огромный недостаток — ничем не ограниченные потери. Брокер не обязан принудительно закрывать сделки при маржинальной торговле. В трейдинге с использованием деривативов нет законодательно установленного уровня ограничения убытков, как для форекс, и трейдер рискует потерять депозит и остаться должником.

Резюме

Деривативы — инструменты, являющиеся производными от базового актива. Как правило, на срочном рынке используются два типа производных – фьючерсные контракты и опционы.

Котировки деривативов зависят от изменения стоимости БА, их можно анализировать одинаково. Это удобно, и трейдеры часто пользуются производными для хеджирования рисков. Как минимум можно компенсировать убыток, а если рынок пойдёт в сторону инвестора, получить прибыль.

В отличие от самого актива, контракты не нужно выкупать целиком, достаточно внести залог (ГО), который замораживается на счёте в момент открытия сделки. Инвестор может купить несколько контрактов, а не одну штуку базового актива.

На срочном рынке есть кредитное плечо, но пользоваться им нужно с осторожностью, поскольку при большой просадке можно залезть в долги.

Большинство деривативов являются расчётными, то есть не оканчиваются физической поставкой актива. Это приветствуется трейдерами, поскольку основная их цель – спекуляция, а не приобретение активов.

Необходимо помнить, что инструменты срочного рынка относятся к высокорискованным инвестициям, поэтому совершать операции с деривативами должны трейдеры с достаточным уровнем подготовки.