Проскальзывание

Финансовый рынок очень динамичен — цены меняются сотни раз в секунду. К нему неприменимы принципы торговли в магазине, когда покупатель и продавец заключают сделку по стоимости, указанной в ценнике.

На форексе доход получают с разницы между ценой покупки и ценой продажи. Ввиду этих особенностей заявки исполняются не по точной цене, а по ближайшей к ней. Она может оказаться как лучше, так и хуже обозначенной. Отсюда в лексиконе трейдеров появился термин «проскальзывание».

Что такое проскальзывание

Проскальзыванием называют исполнение ордера по цене, которая отличается от заявленной в худшую сторону. Понятие пошло от английского slippage, дословно — «проскальзывание».

Изначально так называлось исполнение отложенных ордеров, которые по определению не могут быть открыты строго по указанной цене. Их особенность в том, что по достижении ценой искомого уровня терминал ищет лучшую котировку, поэтому допустимо отклонение в ту или иную сторону.

Теперь, с резким взвинчиванием волатильности, проскальзывание на валютном рынке форекс наблюдается не только при открытии, но и при закрытии сделок. На это есть веские причины, которые будут рассмотрены ниже.

Проскальзывание может составлять от одного до нескольких десятков пунктов. С разницей в несколько пунктов трейдер готов смириться, но не со значительным расхождением.

Особенности исполнения лимитных ордеров

Когда трейдер устанавливает лимитный ордер с отложенным исполнением, ему следует быть готовым к исполнению по цене со значительным проскальзыванием, поскольку именно в этом суть такого ордера.

Такие ордера запрашивают заключение сделки по цене лучше, чем текущие. Допустим, участник рынка ожидает скорого изменения восходящего тренда на нисходящий и ставит ордер выше имеющейся цены, чтобы она с начала сделки успела пройти больше пунктов и прибыль была выше. Если трейдер просто откроет сделку по рынку, он недополучит часть заработка, ещё и подвергнется риску в случае ошибки в прогнозе.

Итак, цена достигла установленного трейдером значения, и ордер активировался. Поскольку нужна лучшая цена, система пережидает дальнейшее движение в этом же направлении и открывает сделку только с началом отката.

Это даёт выгоду в несколько дополнительных пунктов, что, по сути, и есть проскальзывание, но в сторону трейдера. Такое проскальзывание называют положительным.

Может сложиться и другая ситуация: ордер активировался, но среди котировок нет цены, которая была бы лучше указанной. Системе приходится искать заявки, подходящие под параметры «лучшие из худших». Так возникает отрицательное проскальзывание, то есть против трейдера. Однако он в любом случае остаётся в выигрыше, если угадал дальнейшее поведение цены.

Почему возникает проскальзывание на рыночных ордерах

Открывая сделку по рыночной стоимости, трейдер часто наблюдает следующее: он выставляет цену, нажимает кнопку активации заявки, и она открывается по цене, которая отличается на несколько пунктов.

Это объясняется тремя основными причинами:

•          разница в ценах bid и ask;

•          периоды сверхвысокой волатильности;

•          человеческий фактор.

Всем известно, что дилер на валютном рынке форекс, как и на остальных, берёт комиссию за открытие сделок. Поэтому ордера открываются со спредом: на покупку — выше обозначенной цены, на продажу — ниже. Случается, что спреды очень быстро расширяются, и во время исполнения сделки происходит проскальзывание. От этого не застрахован ни один трейдер ни у одного посредника. Чтобы получать качественные услуги, за них нужно платить.

На неспокойном рынке проскальзывание возникает намного чаще. Как правило, такие ситуации встречаются в периоды очень сильной волатильности. Это зависит от ряда факторов, самым значимым из которых является выход новостей высокой важности.

В игру вступают тысячи трейдеров в погоне за краткосрочной выгодой. Поскольку рынок лихорадит, котировки скачут, встречные заявки не успевают исполняться по самой близкой стоимости. Проскальзывание может быть серьёзным и наблюдаться не только при открытии, но и при закрытии сделок. Иногда исполнение заявок затягивается на несколько минут, что приводит к большим убыткам.

Человеческий фактор имеет место при ручной торговле, когда не используются автоматические системы. Трейдер не может заключить сделку с такой же скоростью, как это делает автомат. Пока человек нажимает кнопку исполнения, на рынке заключается несколько десятков, а то и сотен сделок. Поэтому цена уже может отличаться от указанной в заявке, и система подберёт оптимальную. Если она окажется хуже, в этом не будет ничьей вины — такова особенность рынка.

Способы снижения эффекта проскальзывания

Главный совет всем трейдерам: не рисковать напрасно, открывая счёт в подозрительной компании, о которой ничего не известно. То же относится к офшорным организациям, которые по российским законам не имеют права оказывать посреднические услуги на валютном рынке форекс.

Такие псевдоброкеры часто практикуют замену реальных торговых платформ простыми программами, в которых отрисовываются котировки. В любой момент посредник может показать нерыночную свечу, не имеющую ничего общего с реальностью, в результате чего трейдер лишится не только дохода, но и депозита.

Призвать к ответу такую компанию будет очень проблематично, поскольку она не подпадает под регуляцию ЦБ РФ. Трейдеру придётся самостоятельно заниматься юридическими вопросами. Стоит ли говорить, что в 99% случаев попытки заканчиваются неудачей?

Для снижения эффекта проскальзывания в трейдинге рекомендуется также не заходить в рынок перед выходом важных новостей, а тем более в то время, когда его уже начало трясти. Здесь проскальзывание может составить сотни пунктов, особенно если событие давно ожидаемое и интерес к нему взвинчен до предела.

Отслеживать новости с повышенной волатильностью можно в разделе «Экономический календарь» — они отмечены в соответствующем столбце.

Тем, кто применяет краткосрочную стратегию или торгует внутри дня, следует понаблюдать за изменением спредов в разное время суток, а также в зависимости от дня недели. Ночью ликвидность падает, что приводит к резкому расширению спредов, поэтому сумма на депозите должна быть достаточной, чтобы позиции не закрылись принудительно по стоп-ауту.

Также при возобновлении работы с рынком после выходных часто наблюдается так называемый гэп, представляющий собой разрыв цен. Рывок довольно резкий, и при нём не заключаются сделки по ценам внутри интервала. Особенно заметным он бывает, если выходные ознаменовались важными новостями. Этот момент способен ощутимо повлиять на проскальзывание, поэтому рекомендуется учитывать его, оставляя сделки на выходные.

Резюме

Исполнение ордера на рынке не означает заключения сделки по той цене, что указана в заявке трейдера. Напротив, есть объективные факторы для колебания цены в ту или другую сторону.

Это особенно заметно в следующих ситуациях:

•          отложенные ордера;

•          ручная торговля;

•          непредсказуемость рынка при выходе важных новостей;

•          расширение спредов в периоды низкой активности.

Таким образом, в своей торговой стратегии нужно учитывать все эти факторы, чтобы снизить влияние проскальзывания на получение дохода.

Если посредническая компания обещает точное исполнение сделок строго по цене заявки, с большой долей вероятности это не реальная брокерская организация, а не честно работающая структура. Брокер оказывает посреднические услуги за комиссионные и не скрывает этого.

Кроме того, на реальном рынке ситуации, влекущие за собой проскальзывание цены, будут всегда. Организация, гарантирующая его отсутствие, фактически должна взять на себя все расходы по нивелированию этого явления.

В идеале искать финансового посредника только среди лицензированных Банком России организаций, чтобы капитал трейдера был под защитой регулятора.